在金融市场中，黄金一直是备受关注的重要资产。衡量黄金价格的合理性并非易事，需要综合考虑多种因素，并根据市场情况进行评估。

首先，供需关系是影响黄金价格的基本因素之一。全球黄金的开采量、库存量以及工业和首饰需求的变化都会对价格产生影响。通常，当供应减少或需求增加时，黄金价格往往会上涨；反之则可能下跌。为了直观了解供需变化，我们可以参考以下表格：

年份 黄金供应量（吨） 黄金需求量（吨） 2018 4600 4300 2019 4700 4400 2020 4400 4800

其次，宏观经济状况对黄金价格起着关键作用。在经济不稳定、通货膨胀预期上升或货币贬值时，投资者往往会将黄金作为保值和避险的工具，推动价格上升。例如，在经济衰退期间，央行的货币政策宽松，货币供应量增加，这可能导致货币贬值，从而提升黄金的吸引力。

再者，地缘政治风险也是影响黄金价格的重要因素。战争、政治动荡、恐怖袭击等事件都可能引发市场的恐慌情绪，促使投资者转向黄金以寻求安全。

另外，美元的走势与黄金价格通常呈现负相关关系。因为黄金以美元计价，当美元走强时，购买黄金的成本相对增加，可能抑制黄金需求和价格；反之，美元走弱则可能推动黄金价格上涨。

市场情绪和投资者预期同样不容忽视。如果多数投资者对黄金市场持乐观态度，大量资金涌入，会推动价格上涨；反之，悲观情绪可能导致价格下跌。

综上所述，衡量黄金价格的合理性需要综合考虑供需关系、宏观经济状况、地缘政治风险、美元走势以及市场情绪和投资者预期等多方面因素。投资者应密切关注这些因素的变化，结合自身的风险承受能力和投资目标，做出合理的投资决策。